文/瑞财经 杨宏彬

鸿星科技决心要在A股上市。

2023年3月，其进取交所发起冲刺。主板IPO之旅历时两年半时分，最终未能画下圆满句号。2025年9月，鸿星科技撤退IPO央求。2026年5月，鸿星科技转谈深交所创业板。

冲刺创业板，鸿星科技的保荐机构为国投证券股份有限公司，而在冲刺上交所主板时，公司的保荐机构为安信证券股份有限公司。

鸿星科技是由台湾东谈主林洪河创立的企业，主营石英晶体谐振器、石英晶体震憾器等频率截至元器件。咫尺，林洪河颠倒3名子女为公司实控东谈主，而他的配头被抹杀在外。

林洪河现年80岁，中国台湾籍，现任鸿星科技董事长。而他的3名子女中，林瑞堂及林毓湘为中国台湾籍，林毓馨女士为中国香港籍，其中唯一林毓湘在鸿星科技任中枢东谈主员。

01

林洪河颠倒子女为实控东谈主

配头林张玉珍仍被抹杀在外

鸿星科技的前身为鸿星有限，成就于1993年12月，注册老本 125 万好意思元，由台湾鸿星及华瑞电子划分抓有80%及20%。

其中，台湾鸿星所抓股权是替洪福电子抓有。为将代抓收复，2001年7月，H-TEC受让了台湾鸿星于鸿星有限的股权。

2023年头，鸿星科技最大推进为H-TEC，抓股比例78.9241%，其余21名推进单独抓股均不突出3%。

2026 年 1 月，冯信和将鸿星科技悉数0.5047%转让予代祖明、桂志义、杭州湛洋等7方，刘强将鸿星科技0.6138%转让予杭州湛洋。杭州湛洋为鸿星科技新入股职工的抓股平台。

转让完成后，刘强退出鸿星科技，冯信和抓股降至0.1014%。

截止递表，H-TEC、JOINT、PERFECT、DYNAMIC、LYH划分抓有鸿星科技78.92%、2.96%、2.26%、2.02%、1.76%。

H-TEC由FORTUNE抓有64.8725%，FORTUNE则由林洪河、林毓湘、林毓馨、林瑞堂悉数抓有85%；JOINT由林毓湘100%抓有；PERFECT由林洪河、林毓馨、林瑞堂抓有80%，DYNAMIC由林瑞堂颠倒妃耦林佳燕抓有100%，LYH由林毓馨实质截至。

东谈主物干系上，林洪河是林毓湘、林毓馨、林瑞堂的父亲，他们均为鸿星科技的实控东谈主，控股比例87.9172%，另外，林洪河的配头林张玉珍为公司实控东谈主的一致步履东谈主，其抓有FORTUNE 及PERFECT 15%和 20%的股权，蜿蜒抓有鸿星科技8.1312%。

冲刺上交所主板时，往返所曾对鸿星科技实控东谈主的认定建议质疑，条目鸿星科技评释不将林张玉珍认定为公司实控东谈主的原因及合感性。

彼时鸿星科技的复兴是，林张玉珍抓股比例虽突出5%，但在公司方案中通晓的作用较少，且从未在公司担任任何职务，对公司揣度治理的影响较低。

然则，创业板招股书披露，鸿星科技的实控东谈主中，仅有林洪河、林毓湘为公司中枢东谈主员。其中，林洪河任董事长，林毓湘任董事、副总司理。

鸿星科技其他中枢东谈主员包括董事、总司理辜达元，董事、副总司理、财务发扬东谈主、董事会文告陈意青，董事吴哲婉，职工董事杨耀中。

上交所报告材料披露，吴哲婉那时为鸿星科技监事，同期她照旧公司推进GOLDRICH、LINKRICH的实控东谈主，LINKRICH为职工抓股平台。

吴哲婉自2025年12月起担任鸿星科技董事，此前她曾于台湾皆集司帐师事务所、勤业众信皆集司帐师事务所担任审计员。

身兼多个要职的陈意青则曾是吴哲婉在台湾皆集司帐师事务所及勤业众信皆集司帐师事务所共事。

2025年，林洪河、辜达元、林毓湘、陈意青的薪资均超百万元，划分为197.04万元、157.35万元、108.65万元、122.93万元。

上交所报告材料披露，林洪河的多名支属蜿蜒抓有公司股权，包括其的姐姐黄林秀华、妹妹林秀气，林张玉珍的兄弟张进兴，林秀气的老公刘天裕，林张玉珍弟弟的女儿张千惠，林洪河叔叔的孙子林育右、林世杰、女儿林贞妤，黄林秀华的女儿黄秋琪、黄秋萍、女儿黄铭德。

而深交所招股书提到，黄林秀华蜿蜒抓有鸿星科技1.1392%的股权。

02

台湾鸿星退出五大供应商

孝敬收入突出台湾地区

鸿星科技从事石英晶体谐振器、石英晶体震憾器等频率截至元器件的研发、坐蓐和销售，是各人前十大石英晶体频率元器件品牌制造商。

2023年-2025年，鸿星科技主买卖务收入划分为5.41亿元、5.67亿元、6.32亿元。谐振器为公司最主要的收入开头，占鸿星科技各期主买卖务收入的84.36%、86.71%、84.55%，剩余主买卖务收入来自震憾器。

2023年-2025年，鸿星科技两大居品单价为逐年下滑。谐振器各期单价为0.37元/只、0.33元/只、0.31元/只，震憾器各期单价为2.11元/只、1.52元/只、1.43元/只。

不外，两项居品的销量是逐年擢升的。谐振器各期销量划分为11.62亿只、13.41亿只、15.43亿只，震憾器各期销量划分为0.40亿只、0.5亿只、0.69亿只。

鸿星科技主要的销售花样为直销，各期直销收入占比划分为79.51%、76.18%及76.14%。

2023年-2025年，五大客户为鸿星科技孝敬了32.60%、30.80%、35.55%的收入，最大客户为其孝敬了11.24%、10.44%及10.80%的收入。

各期内，A8体育直播官网鸿星科技的最大客户均为富士康，第二大客户均为台湾鸿星，此公司为鸿星科技关联方。上文说起，台湾鸿星曾是鸿星科技的方法推进，公司董事长现为林瑞堂，林洪河、林毓湘均蜿蜒抓股。

招股书披露，台湾鸿星为鸿星科技在中国台湾地区的经销商，主要就业中国台湾地区客户。然则，台湾鸿星为鸿星科技孝敬的收入是要高于鸿星科技台湾地区的收入的。

2023年-2025年，台湾鸿星为鸿星科技孝敬收入3，528.28万元、3，604.09万元、4，561.59万元，而鸿星科技来自台湾地区的收入划分为2，317.58万元、1，754.05万元及2，424.01万元。

上交所曾就台湾鸿星对鸿星科技发出问询，条目鸿星科技评释未将台湾鸿星刊出或整合至公司体内的原因，以及对台湾鸿星的销售渠谈是否存在首要依赖、是否存在利益运送和其他利益安排。

鸿星科技那时复兴称，未将台湾鸿星刊出是因为其星领有较多中国台湾地区的客户资源及发扬中国台湾地区客户的后续就业，且短期内仍需其维系中国台湾地区客户；而未将台湾鸿星整合至公司体内是因为面前收购审批难度较大。

另外，上交所报告材料披露，鸿星科技向台湾鸿星销售居品单价、毛利率曾低于第三方经销商。

2019年-2021年台湾鸿星照旧鸿星科技的第一、第一收用二大供应商，鸿星科技各期向其的采购金额占比划分为55.10%、44.94%、14.08%。

不外，2023年-2025年，台湾鸿星依然不在鸿星科技的五大供应商之列。2023年及2025年，鸿星科技向台湾鸿星采购2400元及7800元。

各期内，鸿星科技向五大供应商采购金额占比划分为65.61%、61.05%、60.59%。

鸿星科技还向关联方租房。2023年-2025年，其向杭州圣瀚支付房钱49.32万元、51.12万元、56.52万元；向杭州凡翔支付房钱39.60万元、39.60万元及39.60万元。

2020年12月，鸿星有限分立为鸿星有限、杭州圣瀚、杭州凡翔三家公司，注册老天职别为1，500 万好意思元、580 万好意思元、420万好意思元，3家分立公司的股权结构疏通，均是由H-TEC、珠海博浩划分抓有 91.22%及8.78%。

分立后，石英晶振连络业务由分立后的鸿星有限不时；杭州圣瀚、杭州凡翔仅自有房产，不从事实质揣度行径。

上交所曾就此发出问询，条目鸿星科技评释未径直转让或处分连络金钱而进行公司分立的原因、合感性及必要性，分立后鸿星科技向关联方新增关联租借的必要性、租借订价公允性，是否存在向关联方利益运送的情形。

03

毛利率远超行业水平

2025年超大约净愚弄于分成

2023年-2025年，鸿星科技主买卖务毛利率划分为45.06%、42.01%和37.54%，呈现下落趋势，2025年出现显着下滑。

分居品来看，鸿星科技谐振器各期内的毛利率划分为42.72%、41.07%、36.57%，震憾器各期内的毛利率划分为57.66%、48.13%、42.88%，两项居品毛利率均为逐年走低。

而上文提到，两项居品的单价亦为逐年走低，而销量是逐年走高的。这意味着，鸿星科技或在捐躯毛利换销量。

但即便如斯，鸿星科技当今的毛利率水平照旧远超行业。2023年-2025年，与之可比公司主买卖务毛利率均值划分为9.84%、11.22%、10.50%。

鸿星科技暗示，公司毛利率优于行业，主如果优先不时高单价、高毛利率订单、高直销占比、高外售占比等原因导致的。

鸿星科技主要销售花样为直销，半数以上收入来自于境外。而与之可比公司来自境外的收入占比不及15%，直销收入占比比较之下也较低。

不外，各期内，鸿星科技境内市集毛利率划分为40.98%、37.17%、33.96%，经销毛利率划分为37.86%、34.96%、31.10%，均远超同业业可比公司主买卖务毛利率。

上交所曾对鸿星科技的高毛利率建议质疑，条目其谈明其中的关键要素。

鸿星科技最主要的用度为治理用度，各期内划分为5，922.38 万元、6，602.89 万元和7，456.90 万元，用度率划分为 10.94%、11.64%和11.80%。

同期内，与之可比公司治理用度率均值为11.37%、8.97%、7.98%，鸿星科技的治理费率变动与行业不符。

2023年-2025年，销售用度金额划分为 2，036.81 万元、2，179.47 万元和2，415.94 万元，用度率划分为 3.76%、3.84%和 3.82%。

同期内，与之可比公司销售费率均值划分为3.30%、2.67%、2.43%，公司销售费率的变动一样与行业不符。

2023年-2025年，鸿星科技均竣事盈利，净利润划分为1.33亿元、1.33亿元、1.08亿元。2025年公司净利润显着下滑。而在2025年12月，鸿星科技决定分成8，873.63万元，分成金额占比往日净利润的81.92%。

而上交所报告材料披露，鸿星科技此前分成更为大手笔。2020年-2022年，其现款分成划分为2.05亿元、2.2亿元及5，500万元。同期内，公司净利润划分为1.53亿元、2.07亿元及1.94亿元。

抓续盈利下，鸿星科技的揣度现款流抓续净流入，各期净流入资金2.09亿元、1.73亿元及1.65亿元，公司各期揣度现款流净额高于期内净利润。

截止2025年末，鸿星科技的现款及现款等价物为7.02亿元，同期末，公司的短期借款仅为9，505.73万元。

举座来看，各期末，鸿星科技的金钱欠债率划分为17.54%、18.08%及 21.70%，逐年走高，但仍处于较低水平。同期末，与之可比公司的金钱欠债率均值划分为35.32%、42.57%及48.93%。

附：鸿星科技上市刊行中介机构清单

保荐机构：国投证券股份有限公司

司帐师事务所：立信司帐师事务所（额外泛泛结伙）

讼师事务所：上海市锦天城讼师事务所

评估机构：银信金钱评估有限公司

连络公司：鸿星科技A8体育(中国)2026世界杯官方app下载